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惊雷!银行理财不能保本了,你的钱将发生巨大变化!

2018-01-14 17:18:10标签:理财 资管 产品

  证券时报记者孙璐璐百万亿规模的资管行业终于迎来大资管监管规定!这个周五央行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布规范金融机构资产管理业务的指导意见,资管行业即将步入统一监管时代,规模达百万亿元的资管行业将迎来新“游戏规则”,各子行业到底存在哪些问题,才让监管层如此痛下决心挥出重拳?资金池操作存在流动性风险隐患、产品多层嵌套导致风险隐患、影子银行面临监管不足、刚性兑付使风险仍停留在金融体系、部分非金融机构无序开展资产管理业务,是央行给出的当前资管市场存在的主要问题,自然也会和我们的理财行为息息相关,彼时周小川就透露一行三会达成共识,要在统一资管监管标准、解决资管资金脱实向虚、缩短嵌套链条方面做出统一规定,应该说,这个新政的主要目的,还是严控金融风险,服务实体经济。

  券商中国记者在此梳理以下主要看点,什么是刚性兑付?简单来说,就是金融机构对投资人承诺保本保收益,出现兑付困难时,金融机构要“兜底”、垫付资金,这也是过去行业的通行规则,01月14日,央行等多部委发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,并公开征求意见,打破刚兑,短期冲击长期规范一直以来,银行理财由于刚性兑付的存在,某种程度上它的利率成为了社会的无风险利率,按照“新老划断”原则,允许存量产品自然存续至所投资资产到期,即实行“资产到期”

  一旦金融机构资金池出现问题,无法垫付,就会出现非常严重的群体性事件,看点二:对不同类型资管产品设置最低投资比例要求要点在于对四类产品给出了80%的投资标的上限,这不仅扰乱市场纪律,加剧道德风险,更会牵扯大量的行政和社会成本,具体来说:固定收益类产品投资于债权类资产的比例不低于80%,权益类产品投资于股票、未上市股权等权益类资产的比例不低于80%,商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%,混合类产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类产品标准,怎么理解呢?就是不再给理财产品定预期收益率,也不保证客户的收益,而是像基金那样按净值申购、赎回。

  看点三:合格投资者资质标准和认购标准确定要点在于,一是将私募合格投资者门槛提至500万,甚至超过了私募基金、资管计划和基金专户,说白了,就是打破刚性兑付的另一种说法,资管产品面向的投资者将分为两类,即不特定社会公众和合格投资者,从法律、制度上规范,并设定惩罚措施,无疑显示了监管机构的决心,二是最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。

  银行理财,会碰到这些问题:大家知道,要真正了解一件事,不只能知其然,更重要的是知其所以然,实际上,这一认定标准是比目前市面上主流的私募投资者标准更为严格,目前基金专户等产品的合格投资者门槛多为家庭金融资产不低于两三百万,在整个理财市场,银行理财的规模最大,问题也最多:刚性兑付、杠杆、资金池还有多层嵌套等等,合格投资者标准的确定,意味着未来各类非公募资管产品都要遵守这个统一的投资者资质底线和认购规模底线,这是行业的潜规则,特别是银行,本身不具备专业的资管能力,在收益方面没有优势。

  《指导意见》在明确禁止资金池业务、提出“三单”(单独管理、单独建账、单独核算)管理要求的基础上,要求金融机构加强产品久期管理,规定封闭式资管产品最短期限不得低于90天,根据产品期限设定管理费率,产品期限越长,年化管理费率越低,以此纠正资管产品过于短期化倾向,切实减少和消除资金来源端和资产端的期限错配和流动性风险,在盛世太平的时候,违约只是小概率事件,银行承受得了,同时,为防止同一资产发生风险波及多只资管产品,规定同一金融机构发行多只资管产品投资同一资产的,多只资管产品投资该资产的资金总规模合计不得超过300亿元,像现在29万亿规模的银行理财,要是亏了10%,如果都要兜底,这个数额就高达2.9万亿,要挤爆多少个中小银行啊,看点五:统一资管产品风险准备金计提标准要点在于加强风险监管,根据各业特点确定风险准备金比例。

  杠杆对于银行来说,是司空见惯的事,原本就是一个资金中介,所有钱都会经过银行流转,《指导意见》综合现有各行业的风险准备金计提要求,规定金融机构应当按照资管产品管理费收入的10%计提风险准备金,或者按照规定计提操作风险资本或相应风险资本准备,因为贷款利息高于理财产品利息,所以,最终银行还是有利可图的,看点六:统一负债杠杆比例要点在于降杠杆,抑制层层加杠杆催生资产价格泡沫,这也是新规的重点,只要某一个环节出了问题,比如说当中的一笔贷款逾期了,那整个链条都会出现逾期和违约。

  此外,持有人以所持资管产品份额进行质押融资或者以债务资金购买资管产品的加杠杆行为也需要关注,还有资金池和期限错配的问题,这也是造成违约高发的原因,为抑制层层加杠杆催生资产价格泡沫,要求资管产品的持有人不得以所持产品份额进行质押融资,个人不得使用银行贷款等非自有资金投资资管产品,资产负债率过高的企业不得投资资管产品,通过资金不断地滚动,规避短期资金无法投资长期标的困难,对可分级的私募产品,《指导意见》规定:固定收益类产品的分级比例(优先级份额/劣后级份额)不得超过3:1,权益类产品不得超过1:1,商品及金融衍生品类产品、混合类产品不得超过2:1。

  理财市场将迎来巨变在这份资管新规里面,上面提到的银行理财的这些问题都被封杀了,看点八:向刚兑说“不”,确定刚兑认定标准和处罚规则要点在于彻底打破刚兑,并制定严厉罚责,这次监管是下了狠心,限制银行不得开展表内资产管理业务,这就意味着,对于打破刚兑不仅仅只是口头约束,而是从实操层面通过封杀业务来打破刚兑,符合刚兑的行为有四类:(一)资产管理产品的发行人或者管理人违反公允价值确定净值原则对产品进行保本保收益,其次,银行理财市场规模会缩小。

  (三)资产管理产品不能如期兑付或者兑付困难时,发行或者管理该产品的金融机构自行筹集资金偿付或者委托其他金融机构代为偿付,规模被限制,意味着银行很多业务开展都会受到限制,很多产品都不能再发了,因为达不到发产品的资产规模要求,《指导意见》强调,资产管理业务是金融机构的表外业务,金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益,资管新规里面提到,封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天,投资非标资产终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日,金融机构不得开展表内资产管理业务。

  最后,以后的银行理财产品更多的是代销产品,(二)非存款类持牌金融机构发生刚性兑付的,认定为违规经营、超范围经营,由相关金融监督管理部门进行纠正,并实施罚款等行政处罚,银行要想做理财业务,只能自己成立资管子公司发行产品,但是银行目前资管能力毕竟有限,可能更偏向代销基金等专业资管机构的理财产品,此外,为配合打破刚兑,《指导意见》还要求,金融机构对资管产品实行净值化管理,改变投资收益超额留存的做法,管理费之外的投资收益应全部给予投资者,当时在全国金融工作会议上,就提到了一个词,回归本源。

  为此,要推动预期收益型产品向净值型产品转型,真正实现“卖者尽责、买者自负”,因为金融业的乱象,把许多东西的属性都改变了,不但衍生巨大的风险,还加深了社会矛盾,这也就是意味着,私募资管产品最多只能嵌套两层,目前不少私募资管产品都不符合这条规定,就拿银行来说,原本就是一个资金中介的角色,背地里却搞各种理财套利,不务正业还积累了巨大的系统性风险,看点十:非金融机构不得发行、销售(包括代销)资管产品资产管理业务作为金融业务,属于特许经营行业,必须纳入金融监管。

  上面的意见是很明确的,防止系统性金融风险发生,以前那一套都不能玩了,至少要防范市场风险向政府蔓延,非金融机构违反上述规定,利用互联网平台公开宣传、分拆销售具有投资门槛的投资标的、过度强调增信措施掩盖产品风险、设立产品二级交易市场等行为,按照《国务院办公厅关于印发互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》(国办发〔2016〕14日)等进行规范清理,构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券的,依法追究法律责任,不过话说回来,我一直都不看好银行理财,不仅收益鸡肋,而且也没有大家想象的那么安全,看点十一:确定资管产品信披频率对公募产品的信息披露,金融机构应当明确定期报告、临时报告、重大事项公告、投资风险披露要求以及具体内容、格式,按照规定或者开放频率披露开放式产品净值,每周披露封闭式产品净值,这些产品的风险全看资管机构的自身能力,你觉得自己能判断吗?就算是银行自营的理财产品,银行资管能力也不行啊,这种情况下你还愿意买银行理财吗?反正我不愿意。

  看点十二:银行可以托管子公司发行的资管产品资管产品实行第三方托管并不是新鲜事,但此前市场担心新规会要求银行理财要在他行进行第三方托管,不过从《指导规定》看,市场可以松口气了,如果想要找到银行理财的取代产品,继续安心投固定收益类的产品,其实互联网金融是个不错的选择,过渡期后,具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务,该商业银行可以托管子公司发行的资产管理产品,但应当实现实质性的独立托管,面对理财市场即将要来的巨变,更重要的还是自己要学习理财知识,学会判断理财产品的风险,此外,证券中股票的投资比例限额另作规定

来源:孝感新闻网

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