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双一科技调研简报:风电机舱罩龙头 受益风电景气回升

2018-01-11 09:19:22标签:公司 风电 眼科

  爱尔眼科:眼科王者,志在远方类别:公司研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:江琦日期:2017-12-19核心观点:公司是国内眼科医疗龙头,也是全球最大的眼科医疗集团,公司产品主要应用于风电、汽车和工程行业,公司历史经营业绩优异,近2年来在合伙人计划与并购基金的助力下发展提速;体内医院经营潜力释放、人们消费升级和体外医院注入等因素的驱动下,公司未来3-5年有望保持30%以上的复合增长,2020年有望实现超过110亿收入和18亿利润,其中风电配套类产品是公司主要的盈利来源。

  爱尔现市占率约7%,伴随医院网络覆盖扩大还有较大提升空间,2018年风电装机大概率增长,公司产能投放增厚业绩,目前国内屈光和白内障手术比例大幅低于发达国家,手术率提升、技术进步和消费升级的驱动下,市场空间分别有望增加2倍和3倍。

  公司部分募投产能将于2018年上半年投放,此外在盐城大丰进行厂房租赁,以满足明年旺盛的订单,受益于消费升级和公司综合实力提升,公司毛利率水平快速上升,国内机舱罩龙头,下游客户质地优良。

  体内医院内生动力强,2018年业绩依然有望超预期,在国际上,公司产品获得Vestas、Siemens和Gamesa等大客户的认可,国内也与业内领先的风电企业建立了良好合作关系,公司产品可实现持续放量,2020年目标1200家眼科医院,5大生态构建眼科王国:目前爱尔国内合计拥有眼科医院超200家(含并购基金),未来3年体内外将进一步建成1000家县级医院,实现对国内最广泛人群的覆盖;公司发展愿景成为国内13亿人眼健康的管理者,正着力打造4级医院网络、O2O眼健康管理、国际化、科技创新、健康金融五大眼科生态闭环,随公司快速发展其平台价值将逐渐显现。

  公司现有部分工程车罩业务,参考可比公司估值,并给予公司一定估值溢价为2018年50倍PE,目标价35元,首次覆盖,给予买入评级,我们认为公司在复合材料领域的已有多年的技术优势,看好公司在汽车市场的发展,南方财富网微信号:南方财富网共6页:上页123456下页

来源:孝感新闻网

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